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Ausstieg bei Cewe-Aktie mit 140 % Kursgewinn

Seit etwa zwei Jahren kommt unsere Anfang April 2010 vorgestellte Mittelstandsaktie Cewe Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901) nicht mehr vom Fleck (vgl. 'finanztip' 13/10). Auch die Kursentwicklung in den zurückliegenden 12 Monaten von –24 % fällt aus dem Rahmen. Die Aktie des in Europa führenden Fotofinishers stellten wir unseren Lesern bei einem Kurs von 27,75 € vor und rieten zum Einstieg. Trotz der Kurserosion in den vergangenen Jahren beträgt der Wertzuwachs seither etwa 144 %. Unter Berücksichtigung der hohen Dividendenzahlungen beträgt der Gewinn sogar 220 %. Im Juni 2018 schüttete Cewe 1,85 € je Aktie aus. Die Auszahlungen wurden seit unserer Erstvorstellung jedes Jahr angehoben.

Verglichen mit dem DAX oder den Nebenwerteindizes hat Cewe in den vergangenen Jahren sehr gut abgeschnitten. Während es der DAX seit 2010 auf ein mageres Plus von etwa 90 % schaffte und der SDAX-Wert auf +162 % kommt, hat Cewe beide Vergleichsindizes deutlich hinter sich gelassen und damit unsere These erneut bestätigt, dass sich mittelständische Unternehmen an der Börse oft besser entwickeln als die großen von Managern dominierten Konzerne. Wir nutzen jetzt die Entwicklung bei den Oldenburgern zu einem Komplettausstieg und raten zu einer Gewinnrealisierung.

Das dritte Quartal verlief mit einem Umsatzplus von 5,2 % auf 137,1 Mio. € nicht gerade berauschend. Das Ergebnis vor Steuern lag um 67,6 % unter dem Vorjahreswert. Ursächlich für den Ertragsschwund dürften dabei vor allem die Integrationskosten der Übernahmen Cheerz und Laserline gewesen sein. Der Konzern hat die avisierten Ergebnisse für das Gesamtjahr zwar bestätigt, wir bleiben aber dennoch vorsichtig und steigen mit einem attraktiven Gewinn aus.

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