Wer auf Euro-Basis einen auskömmlichen Zinshafen ansteuern will, muss gründlich suchen. Fündig geworden sind wir in dieser Woche am westlichen Rand Europas, denn die Republik Portugal begibt einen fünfjährigen Floater (ISIN: PTOTVKOE0002), unseren Bond der Woche. Portugal ist nicht nur für Touristen interessant, sondern auch für Investoren mit etwas Risikobereitschaft, die ihre Schäfchen im Euro-Raum auf die Weide schicken wollen. Jahrelang ging es mit der Wirtschaft und den Aktienkursen bergab. Die Staatsverschuldung von rund 130 % der Wirtschaftsleistung ist der drittschlechteste Wert in Europa und die Arbeitslosigkeit liegt bei über 10 %. Portugal sitzt immer noch auf ausstehenden Staatsschulden im Umfang von etwa 150 Mrd. €. Aber die Signale sind positiv: Der mit viel Skepsis begegneten Linksregierung ist es gelungen, die Wirtschaft anzukurbeln. Nach einem Wachstum von 1,6 % im vergangenen Jahr sollte der Konjunkturmotor im laufenden Jahr mit 1,8 % erneut eine bessere Durchzugskraft erreichen. Das könnte auch dem Arbeitsmarkt helfen und die Zahl der Beschäftigungslosen unter die Marke von 10 % drücken. Das Staats-Defizit für 2016 lag mit 2,1 % deutlich unter der von der EU-Kommission geforderten Marke von 2,5 % sowie der 'EU-Stabilitätsgrenze' von 3,0 %. Größte Problemzonen sind in Portugal nach wie vor die Banken. Die Quote der faulen und damit ausfallgefährdeten Kredite dürfte in einer Spanne zwischen 13 und 17 % liegen und bei Unternehmen sogar noch höher ausfallen. Auch die Verschuldung des Privatsektors ist im Verhältnis etwa doppelt so hoch wie in Deutschland. An der Börse scheint der Wind in Lissabon aber bereits gedreht zu haben, und die Aktienkurse konnten im laufenden Jahr etwa 10 % an Wert hinzugewinnen. Allerdings ging dem zarten Erholungsversuch ein etwa 10 Jahre anhaltender Abwärtstrend des PSI20-Index voraus. Portugals Aktien haben ihren Kursgipfel aus dem Jahr 2000 übrigens nie wieder erreicht und in den zurückliegenden 17 Jahren etwa zwei Drittel an Wert eingebüßt. Für die fünfjährige Anleihe hingegen bieten die Portugiesen eine attraktive Mindestverzinsung von 1,6 % p. a. für eine mittlere Laufzeit von fünf Jahren. Dabei kann das noch deutlich mehr werden, wenn die Zinsen einmal steigen. Das Papier ist als Floater ausgestattet, der über das Minimum hinaus einen Zuschlag von 1,6 % auf den Sechs-Monats-Euribor (6ME; aktuell bei –0,271 %) bietet. Nicht nur für Portugal-Liebhaber, sondern auch für risikobewusste Investoren zur Beimischung geeignet.