Trotz schlechter Gesamtlage glänzte der DAX mit der kräftigsten Oktober-Performance seit sieben Jahren, analysiert die Landesbank Baden-Württemberg. Mehr als drei Viertel der DAX-Werte beendeten den zehnten Monat mit einem Kursanstieg. Weltweit legten die Aktienkurse (MSCI World) um 7,111 % zu, der Dow Jones sogar doppelt so stark, während die Märkte in China und Hongkong dicke Verluste (–14 bzw. –7 %) verzeichneten.
Doch für eine allgemeine Euphorie dürfte es u. E. noch zu früh sein und Gewinn-Mitnahmen mit Liquiditätsaufbau sollten Vorrang haben:++ Etwa bei der LKW-Aktie Paccar Inc. Gemessen an unserem Einstiegspreis von 80,18 € hat das Papier etwa 24 % in nur fünf Monaten an Wert hinzugewonnen und noch zwei Ausschüttungen geleistet. Der Wert (ISIN: US6937181088) erreichte jüngst ein neues Allzeithoch und entzog sich dem Negativtrend an der Börse somit komplett.
Paccar wies im dritten Quartal bei einem Umsatz von 7,06 Mrd. USD einen Rekordnettogewinn von 769,4 Mio. USD aus. Das entspricht einem Anstieg von 102 % gegenüber dem Vorjahr und macht das Unternehmen zum ertragsstärksten LKW-Hersteller der Welt. Auch die Dividende sprudelt weiter auf hohem Niveau. Zum Nikolaustag am 06.12. erfolgt eine um 9 % auf 0,36 USD je Aktie angehobene Ausschüttung.
Ohne Unterbrechung fließen die LKW-Dividenden schon seit 1941 und auch ein Ende der stetigen Anhebungen ist nicht in Sicht. In den zurückliegenden zehn Jahren wurde die Ausschüttung um 7 % jährlich erhöht. Trotz der guten Zahlen und einer sehr guten Bonität von A+ könnte es Sinn machen, die ersten Positionen mit 24 % Gewinn zzgl. zweier Ausschüttungen in Sicherheit zu bringen. Für den Restbestand bitte eine neue Stoppmarke von 90 € einziehen.
++ Noch nicht profitiert von der Kurserholung hat der weltweit viertgrößte Autohersteller Stellantis N.V. Den Autobauer mit 14 Marken von Peugeot und Opel bis hin zu Maserati stellten wir in 'finanztip' 36/22 bei einem Kurs von 13,22 € vor. Die Aktie hat seit Jahresanfang etwa ein Drittel an Wert vernichtet und bis zum Allzeithoch ('07) von fast 25 € noch eine Menge Aufholpotenzial (ISIN: NL00150001Q9).
Der Wert notiert derzeit leicht über unserem vorgeschlagenen Einstandskurs. Die Zahlen zum dritten Quartal waren bei verkauften Fahrzeugeinheiten von 1,33 Mio. (+13 %) positiv, halfen dem Kurs aber (noch) nicht auf die Sprünge. Ein vorteilhafter Modellmix und Währungsgewinne hoben den Umsatz um satte 29,3 % über das Vorjahresniveau auf 42,1 Mrd. €. Besonders stark haben die Franzosen in Nord- und Südamerika um 36 % bzw. 56 % zugelegt. Auch der Verkauf von E-Fahrzeugen verzeichnete ein hohes Plus von 41 %.
Obwohl das Management den Ausblick für das Gesamtjahr bestätigte und von einer zweistelligen Gewinnmarge ausgeht, kommt die Aktie nicht voran. Wir raten dennoch, bei diesem Wert investiert zu bleiben. Im April dürfte die Konzernleitung eine Dividendenanhebung von 1,05 auf 1,28 € (Konsens) vorschlagen, einige Beobachter erwarten noch mehr.
Mit einem dreifachen Kurs-Gewinn-Verhältnis und einer Dividendenrendite von gut 9 % erscheinen die Bewertungsrelationen nach wie vor attraktiv. Zudem wird die Aktie nur zum halben Buchwert gehandelt.
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