Noch sprudeln die Gewinne der Unternehmen trotz zahlreicher Belastungsfaktoren. In den USA konnten fast 70 % der Unternehmen mit ihren veröffentlichten Ergebnissen positiv überraschen. Das klingt zunächst einmal positiv, allerdings lag der Durchschnitt der positiven Überraschungen in den zurückliegenden fünf Jahren etwa 7 %-Punkte höher.
Fazit: Angesichts rekordhoher Gewinnmargen wird die Luft für weitere Höhenflüge bei den Konzernabschlüssen und damit bei den Aktienkursen immer dünner. Gewinn-Mitnahmen und genügend Cash werden sich im Börsenjahr '23 bei einer insgesamt eher defensiven Ausrichtung sicher bewähren.
++ Gut liefen die Geschäfte im vergangenen Jahr bei dem Mannheimer Industriedienstleister Bilfinger. Bei einem organischen Umsatzplus von 14 % auf 4,312 Mrd. EUR wurde ein um Sondereinflüsse bereinigtes Konzernergebnis von 82 nach 89 Mio. EUR ausgewiesen. Auftragseingang und -bestand entwickelten sich mit +14 bzw. +10 % ebenfalls erfreulich. Für das laufende Jahr wird bei einer Umsatzgrößenordnung zwischen 4,3 und 4,6 Mrd. EUR von einer Marge zwischen 3,8 bis 4,1 % ausgegangen.
Mittelfristig peilt der Konzern ein Wachstum ohne Zukäufe zwischen 4 und 5 % an. In '22 lag dieser Wert bei gut 3 %. Die Ertragskraft soll dabei bis auf 7 % des Umsatzes angehoben werden. Deutlich über den Erwartungen liegt auch der Dividendenvorschlag für die Aktionärsversammlung am 20.04. Je Aktie sollen 1,30 EUR ausgezahlt werden, was über den Erwartungen der Analysten (1 EUR) liegt. Im Vorjahr wurde zusätzlich zur Basisdividende von 1 EUR noch eine Sonderausschüttung (3,75 EUR) je Aktie geleistet.
Der gute Abschluss löste bei den Aktien einen Kurssprung aus. Wer unseren Vorschlag aus 'finanztip' 21/22 umgesetzt hat, liegt mit dem SDAX-Wert jetzt mit 35 % im Gewinn. Halten Sie das Investment aufrecht und setzen Sie zur Sicherheit eine angepasste Stoppmarke bei 33 EUR!
++ Mit der ersten Hälfte des Engagements aussteigen können Sie dagegen bei dem spanischen Konsumgüterwert Inditex (ISIN: ES0148396007). Die Aktie des Textilherstellers präsentierten wir zum Kurs von 19,96 EUR und rieten zum Einstieg (vgl. 'finanztip' 17/22).
Bei einer Notierung von aktuell 25 € befindet sich die Aktie inzwischen mit 24 % im Gewinn, kommt seit November vergangenen Jahres aber nicht mehr so richtig von der Stelle. Die Ergebnisse in den ersten drei Quartalen fielen dagegen mit einem Umsatzplus von 19 % auf 23,1 Mrd. EUR und einem Reingewinn von 3,1 Mrd. € (+24 %) gut aus.
Allerdings half das den Kursen nicht mehr auf die Sprünge. Nach wie vor stufen wir das Unternehmen bei einer Netto-Cash-Position von 10 Mrd. EUR als sehr solide ein. Wenn die Aktie aber keine Auftriebskräfte mehr entwickelt, nützt das wenig. Besser gepolstert sind nur wenige Handelskonzerne im Konsumgütersektor.
Wir raten deshalb vorsichtshalber zum Verkauf der ersten Hälfte mit einem Kursgewinn von 24 % zzgl. einer erhaltenen Bruttodividende von 0,465 EUR. Die nächste Ausschüttung gibt es im Mai. Richten Sie für den Restbestand eine Stoppmarke bei 22 EUR ein! Den Gewinn können Investoren mit einer positiven Meinung zum Aktienmarkt in unsere heutige Neuempfehlung aus Norwegen umschichten.
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