In den vergangenen Jahren warnten wir immer wieder vor dem Kauf von Zertifikaten. Hauptkritikpunkte waren neben den hohen Risiken (Lehman-Pleite) auch die schwache ausgeprägte Transparenz hinsichtlich Preisfindung und Kostenstruktur sowie die oft sehr hohe Komplexität der Produkte. Weshalb die Banken vorzugsweise die Produkte unters Volk bringen möchten, hat einen einfachen Grund: Die Gewinne für den Emittenten fallen hier deutlich höher aus als bei anderen Produkten, wie Aktien, ETF's oder Fonds. Etwa 16 Emittenten teilen sich hierzulande den Markt untereinander auf: Gesamtvolumen etwa 60 Mrd. €. Grundsätzlich sind Zertifikate Inhaberschuldverschreibungen nach § 2 Abs. 1 Nr. 3 Wertpapierhandelsgesetz (WpHG).
Im Klartext: Diese Papiere verbriefen keinerlei Inhaber- oder Eigentumsrechte. Die Preisbildung hängt auch nicht wie viele Investoren vermuten von Angebot und Nachfrage ab, sondern der Kurs wird vom Market Maker (der Emittent stellt die Preise) determiniert. So viel zur Theorie. Besondere Vorsicht ist auch bei sog. Endlos- oder Open-End-Zertifikaten geboten. Die auch unter Bezeichnungen wie Unlimited-Zertifikate angebotenen Produkte suggerieren eine endlos lange Laufzeit und locken so auch langfristig disponierende Investoren an. Wer jedoch darauf vertraut, dass es sich um eine endlos-Laufzeit handelt, könnte enttäuscht werden. Zwar haben die Papiere keinen Fälligkeitstermin, aber der Emittent verfügt über ein außerordentliches Kündigungsrecht für außergewöhnliche Situationen, wie Verwerfungen an den Kapitalmärkten oder Kursstürze, und zusätzlich über ein ordentliches Kündigungsrecht mit teils sehr kurzen Kündigungsfristen. Anleger erhalten ihre investierten Gelder also u. U. zu einem ungünstigen Zeitpunkt zurück. Zwar besteht die Möglichkeit, die Papiere jederzeit zum aktuellen Kurs an der Börse zu verkaufen. Der Preis könnte dann aber möglicherweise zu Ungunsten des Verkäufers auf einem stark gedrückten Niveau liegen.
Ende März kündigte die Deutsche Bank bspw. gleich drei Papiere dieser Art. Bei dem Solactive Mobile Payment (ISIN: DE000DS8PAY5), dem Zertifikat auf Dividenden Adel Eurozone (ISIN: DE000DM1DVA8) und dem Open End Zertifikat TSI 20 (ISIN: DE000DC8E207) wurde der Kündigungstermin auf den 24.06.20 festgesetzt. Überschäumende Erträge brachten alle drei Zertifikate nicht für die Anleger. Fazit: Ohne pauschalieren zu wollen, möchten wir unsere zurückhaltende Einschätzung zu dieser Produktkategorie weiterhin aufrechterhalten. Verdienen lässt sich damit wohl vor allem auf Seite der Emittenten. Für Rendite suchendes Kapital gibt es bessere Alternativen.
Der 'finanztip' ist deutschlandweit das einzige Medium, das in jeder Woche die weltweit besten Neuemissionen von Unternehmens- und Staatsanleihen herausfiltert und zusätzlich die besten Aktien für langfristig orientierte Anleger vorstellt.
Unser 'finanztip' wird von so genannten Klein- oder Privatanlegern, Family Offices, anderen kleineren sowie auch bekannteren, größeren institutionellen Investoren ausgewertet.
Wir sind das einzige Team, das Woche für Woche die besten Wertpapiere aus einer Flut von Neuemissionen herausfiltert. Damit nimmt Ihnen die 'finanztip'-Fachredaktion die Analyse ausgewählter Wertpapiere ab. Wir machen die Arbeit, die auf jeden Anleger zukommt.
Welche Informationen finden Sie im 'finanztip'?
Die besten Bonds
In jeder Woche stellen wir die aus Anlegersicht besten neuen Anleihen vor. Deshalb schauen wir genau in Wertpapierprospekte, Geschäfts- und Rating-Berichte. Wir analysieren Gewinnchancen vor dem Hintergrund von Emittenten-, Zins- und Kursänderungs-, Kündigungs- sowie Wechselkurs-Risiken.
Besonderen Wert legen wir auf anlegerfreundliche Bedingungen, wie zum Beispiel moderate Mindestbeträge von 1.000 € oder 2.000 US-Dollar (USD).
Außerdem werden Sie über wesentliche Ereignisse (Beispiel: Rating-Veränderungen) informiert.
Aktien: Substanzwerte
Wir empfehlen ausschließlich Aktien, die Substanz haben und die meist nicht mit schlagzeilenträchtigen Verkaufsargumenten die besten Leseplätze in der Mainstream-Börsenpresse einnehmen. Es ist nicht unser Anliegen, jede Woche heiße Aktientipps durch die Anleger-Gemeinde zu jagen. Wir bevorzugen Werte, die sich auf lange Sicht hervorragend rentieren. Bei jeder Auswahl achten wir auf ein angemessenes Verhältnis zwischen Risiko und Rendite.
Natürlich können wir uns nicht von Fehlschlägen freisprechen – wir können die Zukunft nicht treffgenau vorhersagen. Allerdings ist es uns wichtig, dass die Gesamtperformance Ihres Portfolios stimmt.
Wir laden Sie herzlich ein, den 'finanztip' zu testen!