Immobilien-Investments machten in 2020 wie im Vorjahr 2019 (vgl. 'k-mi' 09/20) ca. 72 % des Platzierungsvolumens bei geschlossenen Sachwertanlagen für Privatanleger aus. Damit bleibt der Anteil der geschlossenen Immobilieninvestments (unabhängig von der Rechtsform) seit 2019 auf einem hohen Niveau: Zuvor schwankten die Anteile von Immobilienfonds und -anlagen am Gesamtmarkt des Privatanlegervolumens in einer Bandbreite zwischen 58 und 66 %. In absoluten Zahlen ergibt sich für Immobilien gegenüber 2019 ein leichter Rückgang von ca. 16 % analog zum Gesamtmarkt (vgl. 'k-mi' 04/21).
Nachdem geschlossene Immobilienangebote für Privatanleger im Jahr 2019 die Schwelle von 1,5 Mrd. € überschritten hatten sowie AIF und Vermögensanlagen im Segment 'Immobilien Deutschland' über die 1-Mrd.-€-Hürde kletterten, liegt das Jahr 2020 in etwa auf dem ordentlichen Niveau von 2017. In der nebenstehenden Grafik haben wir die Verteilung des Platzierungsvolumens von Immobilienangeboten der letzten sieben Jahre dokumentiert: Der Rückgang im Jahr 2018 ist hauptsächlich auf den Sondereffekt zurückzuführen, dass Jamestown in jenem Jahr kein Publikumsangebot im Vertrieb hatte. Die weitergehende Analyse der Anlageklassen im Jahr 2020 hatten wir bereits in 'k-mi' 06/21 vorgenommen.
Die 'Top Ten' der platzierungsstärksten Anbieter im Segment 'Immobilien Deutschland' (inkl. 
Zweitmarktfonds) setzt sich 2020 zusammen aus ZBI, PROJECT, Habona, Primus Valor, DEGAG, asuco, Hahn, IMMAC/HKA, PI Pro Investor und One Group (siehe Tabelle). ILG und INP, die im Vorjahr in der Top Ten vertreten waren, hatten in 2020 kein Publikumsangebot, so dass größere Überraschungen ausbleiben. Bemerkenswert ist, dass nicht nur geschlossene Publikums-AIF die vorderen Plätze belegen, sondern auch Anbieter von Vermögensanlagen wie DEGAG, asuco, One Group und Thamm & Partner traditionell gut vertreten sind. Mit FIM ist zudem ein 'neuer' Anbieter von Vermögensanlagen direkt auf Platz 11 'gelandet'. Mit dem Habona Nahversorgungsfonds Deutschland haben wir auch einen offenen Publikums-AIF in der Wertung erfasst. Im institutionellen Segment der Anlageklasse 'Immobilien Deutschland' dominieren Habona, Hahn, INP, Patrizia, BVT, IMMAC und asuco.
Der Bereich 'Immobilien International' wird in 2020 angeführt von Jamestown, der Deutschen Finance Group und Patrizia. Auch bei der internationalen Immobilienanlage sind Vermögensanlagen mit TSO und der One Group angemessen vertreten. BVT und IMMAC gehören ebenfalls zu den Spezialisten in diesem Feld auf den weiteren Plätzen.
'k-mi'-Fazit: Das Segment der geschlossenen Retail-Immobilieninvestments bleibt weiterhin fast bis zur Langeweile solide. Von uns aus kann das gerne so bleiben. Ähnlich wie der Gesamtmarkt hat das Immobiliensegment bei der Platzierung in 2020 einen moderaten corona-bedingten Rückgang hinnehmen müssen. Im mehrjährigen Vergleich seit 2014 liegt das Platzierungsjahr 2020 aber über dem Durchschnitt. Auffallend ist zudem, dass die Top-Anbieter überwiegend in den Sektoren Wohnimmobilien, Nahversorgung, Multi-Use und Zweitmarkt aktiv sind, während der klassische Core-Single-Asset-Büroimmobilienfonds auch in den letzten Jahren keine große Rolle mehr spielte.
Aus diesem Grund dürfte auch eine (mögliche) Eintrübung des Gewerbeimmobilienmarktes durch die Corona-Folgen eher auf die klassischen Bankschalter-Produkte der Offenen Immobilienfonds durchschlagen. Für das Jahr 2021 sind wir daher verhalten optimistisch und sehen die geschlossenen Immobilieninvestments wieder im Aufwärtstrend. Allerdings erwarten wir einen verschärften Konkurrenzkampf um Marktanteile mit den Anlageklassen wie Private Equity, Erneuerbare Energien und Logistik, die wir ebenfalls im Aufwind sehen (vgl. 'k-mi' 06/21).